從2003年至今，不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨價格超過熱卷價格共有六次，其中大部分時候價差都會快速回歸。2017年時不銹鋼復(fù)合管曾持續(xù)一段時間價格領(lǐng)先，這是由于2017年以來“地條鋼”的不斷淘汰，使得建筑不銹鋼復(fù)合管尤其是不銹鋼復(fù)合管的供給大幅收緊導(dǎo)致的。

遠期合約是對未來價格的預(yù)期，而電弧爐成本是當下的表現(xiàn)，隨著未來現(xiàn)貨價格的下跌，勢必會打壓原材料價格，成本也會隨之回落。我個人覺得，在利空確定的背景下，遠月期貨價格打到電弧爐成本以下只是第一目標。

不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)量雖有下降，但整體仍處于高位；貿(mào)易商庫存的降幅收窄，說明需求有走弱的跡象；鋼廠庫存出現(xiàn)上升，壓力正在向鋼廠轉(zhuǎn)移。鐵礦石市場總體的走勢是震蕩偏強。在國產(chǎn)礦市場上，國內(nèi)鐵精粉價格穩(wěn)中見漲，原礦供給略顯不足，價格表現(xiàn)堅挺。